本文摘要：铜价在60日均线附近遇上较好反对，我们偏向于铜价不会再度挑战6300美元，未来焦点是声浪高点在6300还是6500美元，这将要求未来铜价的波动区间。

铜价在60日均线附近遇上较好反对，我们偏向于铜价不会再度挑战6300美元，未来焦点是声浪高点在6300还是6500美元，这将要求未来铜价的波动区间。国内铜价将再度冲击45000元。

交易上逢低接多居多。一、 铜期货行情总结沪铜(43920, 70.00, 0.16%)本周在43500-44000元之间，整体保持箱体波动格局。

其中沪铜7月合约一周暴跌410元或0.94%，收于42850元。总持仓增加1.7万手到76.7万手。

总成交量为303万手。二、宏观焦点 第四轮房地产性刺激政策之后升级。中原地产市场研究部统计数据表明，今年以来，全国早已有将近百个城市公布有所不同力度的公积金放开政策，北京、上海等多达30个城市宣告提高公积金贷款额度。4月22日，成都、乌鲁木齐等地公布公积金新政。

成都宣告首套房首付低于叛为二成，可申请人到的贷款额度由个人账户余额的20倍调整为30倍。乌鲁木齐则宣告将住房公积金最低贷款额度由40万元调整为50万元、完全恢复停止的职工异地购房住房公积金贷款业务和职工商业贷款移位住房公积金贷款业务等。此外，郑州市公积金新政也将实行，5月1日起，公积金最低可贷60万，首套房首付较低至20%、二套房首付较低至30%、二手房首付较低至40%。

公积金政策是地方政府需要调整的最必要的购房工具，公积金贷款与商业贷款比起有相当大优惠，对市场有必要的刺激作用。出于救市考虑到，各地最近都在调整公积金额度，还包括北京、上海等一线核心城市。4月汇丰制造业PMI为49.2，预期值49.4，前值49.6。自3月1日中国央行[微博]继续执行降息以来，市场在否认经济现状乐观的同时，也更加期望经济能在二季度构建触底声浪。

而接下来放开楼市出租汽车、公积金提限与全面超额降准的先后实施，更加国内市场需求衰退大开绿灯。由于政策传导不存在延时性，故以中小型企业为调研样本的汇丰制造业PMI虽差，但在市场博弈论后仍以波动居多，且幅度激化。三、铜现货动态全球铜产量快速增长不如预期，而中国由于前期进口有限，今年冶金产量增幅也不会大幅度缩窄，国内铜供应严重不足，进口必须减少的局面早已构成，周四国内现货升水一度超过240元-300元/吨，虽然周末因为进口进出口减少现货升水回升至140-200元，但进口市场需求减少之势已构成，考虑到消费旺季将缩短到5月份，铜反对仍在。供应消息，7月1日赞比亚铜矿税收从现在的20%上调至9%，但企业仍正处于亏损压力下。

四、我们的策略铜价在60日均线附近遇上较好反对，我们偏向于铜价不会再度挑战6300美元，未来焦点是声浪高点在6300还是6500美元，这将要求未来铜价的波动区间。国内铜价将再度冲击45000元。

交易上逢低接多居多。

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